Mergers & Acquisitions auf der Seite der Käufer und Verkäufer mit einem virtuellen Datenraum

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Vorbei sind die Zeiten, in denen M&A Transaktionen das Hin- und Herschieben von Papierdokumenten oder das Reisen zu einem physischen Ort zur Due Diligence erforderten.

Käufer- und Verkäuferteams können eine Online-Due-Diligence-Prüfung effektiv durchführen, ohne dass eine persönliche Kommunikation erforderlich ist. Denn virtuelle Datenräume (VDRs) kommen ins Spiel.

Überprüfungsprozess von Mergers Acquisitions auf der Seite der Käufer und Verkäufer

Die Käufer-Due-Diligence bei erfahrenen M&A unterscheidet sich von der Verkäufer-Due-Diligence, da sie im gesamten Prozess unterschiedliche Rollen spielen. Hier eine kurze Übersicht.

Vorbereitung

Bevor die Due Diligence beginnt, müssen beide Parteien ihren Beitrag leisten, sobald klar ist, dass sie mit dem M&A fortfahren werden. In dieser Phase wird der virtuelle Datenraum für Fusionen und Übernahmen vorbereitet.

  • Auf Käuferseite beginnt der gesamte Prozess mit der Entwicklung der Mergers Acquisitions -Strategie. Dazu gehört, wie der Erwerber beabsichtigt, die M&A Deals abzuschließen, welche Zielkunden zu berücksichtigen sind, die voraussichtliche Dauer der Due Diligence und der maximal mögliche Preis, den sich das Unternehmen leisten kann. Darüber hinaus identifizieren sie externe M&A Berater, die hinzugezogen werden müssen, um zu entscheiden, ob potenzielle Verkäufer ihre Kriterien für Unternehmensfusionen oder Übernahme erfüllen.
  • Der Verkäufer muss eine strategische Überprüfung durchführen, um die aktuelle Finanzlage des Unternehmens zu bestimmen(discounted cash flow verfahren), und dann mit der Erstellung eines überzeugenden Geschäftsplans für seine potenziellen Käufer fortfahren. Der Verkäufer bestimmt beim Unternehmensverkauf, welcher Teil des Unternehmens fusioniert werden soll und welche möglichen Vermögenswerte zum Erwerb aufgelistet werden sollen. Danach können sie sich darauf konzentrieren, Leads auszuwählen und ein Memo oder einen Teaser an die Zielunternehmen zu senden. Nach der Einigung beginnen sie mit der Zusammenstellung der erforderlichen Due-Diligence-Dateien. Hier beginnt auch das Management mit allen wichtigen Präsentationen.

Pre Due Diligence

  • Der Käufer nimmt nach Erhalt des Teasers den ersten Kontakt mit dem beabsichtigten Ziel auf und unterzeichnet dann eine Vereinbarung zur Geheimhaltung aller Unternehmensinformationen. Die Daten werden dann vorab zusammengestellt, um einen detaillierten Due-Diligence-Bericht zu erstellen. Sobald sie entscheiden, dass das Ziel vielversprechend ist, stellen sie ein Due-Diligence-Team zusammen. Der Käufer kann sich auch entscheiden, vor der Due Diligence ein Angebot abzugeben, um ein tieferes Interesse zu demonstrieren.
  • Auf Verkäuferseite bedeutet Pre-Due Diligence die Einrichtung des Datenraums nach Kontaktaufnahme mit potenziellen Käufern und die Verteilung des erforderlichen Memos über die Dauer des Zugriffs auf den Datenraum. In dieser Phase können sie sich entscheiden, Angebote von potenziellen Käufern einzuholen. Danach werden Vereinbarungen verteilt und Management-Präsentationen sachgerecht aufbereitet.

Due Diligence

  • Während der Due Diligence sieht sich der Käufer im Datenraum um und beginnt mit der Durchsicht wichtiger Dokumente (Wertpapiererwerbs und Übernahmegesetz), ein Expertengremium analysiert die Daten, um Bereiche mit potenziellen Risiken und Renditen sowie potenzielle Fusions- oder Übernahmevorschläge zu identifizieren. Sie entscheiden, ob es Bedingungen gibt, die auf ihrer Seite oder auf der Seite des Verkäufers eingehalten werden müssen, bevor sie Verkaufsprozess beginnen.
  • Vertriebsmitarbeiter überprüfen Absichtserklärungen, um festzustellen, welche Leads am überzeugendsten sind, und entscheiden, wen sie zur Due Diligence hinzuziehen. In dieser Phase leistet der Verkäufer dem Due-Diligence-Team des Käufers alle erforderliche Unterstützung, während die Due-Diligence-Prüfung im Datenraum fortgesetzt wird.

Die Verhandlungen

  • Nach Überprüfung der Due-Diligence-Daten nimmt der Käufer Verhandlungen mit dem Verkäufer über sein endgültiges Angebot auf, nachdem er festgelegt hat, was er dem Unternehmen für die Fusion oder Übernahme anbieten möchte. Danach wird eine endgültige Vereinbarung mit den Verkäufern getroffen.
  • Die Verkäufer nehmen das beste Gesamtangebot aus ihrer Liste der endgültigen Angebote an, woraufhin Verhandlungen stattfinden und die Parteien zu einer endgültigen Einigung kommen.

Die Schließung

  • Nach Abschluss der Due-Diligence-Prüfung löst das Team des Erwerbers sein Due-Diligence-Team auf und beginnt mit der Arbeit an der M&A-Vereinbarung und den Bedingungen. Danach senden sie dem Verkäufer gemäß der Vereinbarung eine Entschädigung.
  • Nachdem das Geschäft nun abgeschlossen ist, schließt der Verkäufer den Datenraum, beginnt mit der Arbeit an der Vereinbarung und führt den Eigentumstausch durch.
Der M&A-Prozess aus Käufer- und Verkäufersicht
    Der Käufer sucht
Fusion oder Übernahme 
Der Verkäufer ist sucht nach
Verkauf des Unternehmens/Vermögens
Vorbereitung Projekt einer Strategie für Fusionen und ÜbernahmenWählen Sie externe Berater ausErstellen Sie eine vollständige Liste potenzieller ZieleUntersuchen Sie verfügbare ZielinformationenWählen Sie eine kurze Liste von Zielen aus, denen Sie näher kommen möchtenNach Erhalt eines Teasers und/oder Einspruchspotenzielles Akquisitionsziel, identifizieren strategische FitStrategische ÜberprüfungErstellen Sie einen BusinessplanOptionen bewerten und bestimmenVermögenswerte/Geschäft zu verkaufenWählen Sie externe Berater ausErstellen Sie eine Liste potenzieller KäuferBereiten Sie einen Teaser und ein Informationsmemorandum vorBeginnen Sie mit dem Sammeln von Daten für Due Diligence undDatenraumVerfeinerung von Management-Präsentationen
Pre Due Diligence  Nähern Sie sich dem Ziel und stellen Sie den ersten Kontakt herUnterzeichnen Sie eine VertraulichkeitsvereinbarungKompilieren Sie private Daten auf hoher EbenePlanen Sie eine detaillierte Due DiligenceEntscheiden Sie, ob Sie ein Vorangebot machen möchtenOrganisieren Sie ein Due-Diligence-TeamKontaktieren Sie potenzielle KäuferInformationsbroschüre verteilenRichten Sie einen Datenraum einVollständiges PräsentationsmanagementVerteilung von VertragsentwürfenErhalten Sie indikative Angebote  
 Due Diligence Inspektion des DatenraumsÜbersicht der persönlichen DokumenteInformationen auswerten und analysierenBewerten Sie Risiken, potenzielle Renditen und PreiseVertragsstruktur und KonditionenGeben Sie Absichtserklärungen PrioritätErstellen Sie eine kurze Liste potenzieller KäuferLegen Sie eine Frist für Vorschläge festUnterstützung im Datenraum leisten
Verhandlung   VerhandlungMachen Sie ein letztes AngebotZu einer Übereinkunft kommenFormulieren Sie abschließende SätzeWählen Sie das beste AngebotBedingungen aushandeln und vereinbaren
Schließung  Freigabe von Due Diligence TeamsSchließen Sie einen Vertrag ab und einigen Sie sich auf die Überweisung der VergütungStarten Sie die Integration nach dem ZusammenführenDatenraum schließenSchließen Sie eine Vereinbarung und einen Eigentumswechsel ab 
M&A-Prozess aus Käufer- und Verkäufersicht

Vorteile des virtuellen Datenraums aufseiten des M&A-Käufers

Virtuelle Datenräume vereinfachen den gesamten Due-Diligence-Prozess für alle, da es einfacher ist, jede Aktivität, die in einem Datenraum stattfindet, zu verfolgen, darauf zuzugreifen und sie zu bewerten. Mal sehen, welche konkreten Vorteile VDR dem Käufer bietet.

Einsparmaßnahmen

Es ist weder fleißig noch klug, die Ausgaben unnötig zu erhöhen, wenn Sie Geld sparen oder eine rentable Investition tätigen möchten. In der Vergangenheit ging es bei den physischen Datenräumen darum, – mehr auszugeben, um mehr zu erledigen.

Von Reisekosten über Unterkunft bis hin zu verschiedenen anderen sonstigen Ausgaben bedeutete die Nutzung eines physischen Datenraums für die M&A-Due-Diligence, dass Sie sich alle Mühe geben mussten. Es ist noch schwieriger, die Kosten zu kontrollieren, wenn jedem Teammitglied die gleichen Ausgaben entstehen. Software für virtuelle Datenräume ist jedoch kostengünstiger und hilft, unnötige Parallelkosten zu vermeiden, indem sie die Leistungsfähigkeit des Internets nutzt. Mit elektronischen Datenräumen kann der M&A-Käufer weniger ausgeben, um mehr zu verdienen.

Zeitersparnis

Denken Sie an die Zeit, die zum Reisen, zum Planen von physischen Terminen und zum Buchen von Hotelzimmern benötigt wird. All diese Zeit hätte konstruktiv genutzt werden können, wenn VDR für die Due Diligence verwendet worden wäre. Der M&A-Prozess wird vereinfacht, da die Dokumentensuche automatisiert ist und VDR die Überprüfung unnötiger Papierdokumente überflüssig macht. Mit Online-Datenräumen können Due-Diligence-Teams direkt auf den Punkt kommen und effizientere Ergebnisse erzielen.

Bewertung, Analyse und Due Diligence können schneller abgeschlossen werden und konzentrieren sich auf wichtigere Details. Außerdem muss das Käuferteam das Dokument nicht wie in einem physischen Datenraum (PDR) durchgehen, weil andere Käufer auf die Verwendung der Datenraum warten. Vielmehr bietet es eine flexible Alternative für das Team, um effizienter zu arbeiten.

Garantierte Prozessflexibilität

Die Möglichkeit, bequem von zu Hause oder vom Büro aus zu arbeiten – nach Belieben – ist oft der Grund für die Nutzung virtueller Datenräume. Im Gegensatz zu physischen Datenräumen, in denen Sie innerhalb von Beschränkungen, Zeitbeschränkungen und oft an unbekannten Orten arbeiten müssen, beseitigen VDRs all dies.

Due-Diligence-Teams können daran arbeiten, die Leistung zu verbessern, basierend auf dem, was für sie funktioniert, und nicht auf dem engen Zeitfenster des Verkäufers. Beide Parteien können nun auf die Gründlichkeit des Due-Diligence-Prozesses vertrauen, da sie wissen, dass die Experten während des Prozesses nicht unter Druck gesetzt wurden. 

Gewährleistung gleicher Zugangsdauer

Bei einer hart umkämpften M&A-Transaktion hat jeder Käufer ein Interesse daran, „den Preis zu gewinnen“, was der Grund für eine Due Diligence ist. Online-Datenräume ermöglichen allen autorisierten Benutzern gleichzeitig und für denselben Zeitraum den Zugriff auf den Datenraum, wodurch jedem Mitglied die gleichen Chancen eingeräumt werden. Terminkonflikte können im physischen Datenraum auftreten. Diese Situation kann den frühen Benutzern des Datenraums zu Gute kommen, die mehr Zeit haben, die Daten zu verarbeiten. VDRs beseitigen die Notwendigkeit, sich an einen strengen Nutzungsplan zu halten, nur weil andere Teams darauf warten, ihn zu verwenden – alle autorisierten Parteien haben gleichen Zugriff.

Vorteile eines virtuellen Datenraums aufseiten des M&A-Verkäufers

Sowohl für Käufer als auch für Verkäufer erleichtern VDRs den Austausch von Informationen und die Verwaltung von Prozessen schneller als bei einer manuellen Durchführung. Sehen wir uns nun an, welche besonderen Vorteile VDRs einem Händler bieten.

Weniger komplexen Due-Diligence-Vorbereitungsprozess

Für jeden Verkäufer, der an M&A Deals beteiligt ist, kann die Zuweisung eines Datenraums an potenzielle Käufer von Anfang bis Ende ein komplexer Prozess sein. Anbieter müssen einen geeigneten Ort finden, um den Datenraum einzurichten, Kopien anzufertigen, und je nach Anzahl der betreffenden Datenräume müssen Vorgesetzte für Gründlichkeit und physische Sicherheit sorgen. Diese Faktoren können das PDR-Management energieintensiv und komplex machen.

Die meisten dieser Funktionen sind jedoch bereits in virtuellen Datenräumen automatisiert, was die Einrichtung eines Datenraums weniger kompliziert macht. Es eliminiert auch die Möglichkeit der Aufsicht, wodurch der Prozess effizienter und energieeffizienter wird.

Gewährleistung einer schnellen Installation

Wenn ein Händler gleichzeitig mehrere Due-Diligence-Prozesse durchläuft, erleichtern VDRs die Einrichtung von Datenräumen. Dieselbe VDR-Datenbank kann für verschiedene Due-Diligence-Prozesse verwendet werden, wobei bei Bedarf zusätzliche Dokumente hochgeladen werden. Umgekehrt müssen Benutzer bei PDR mehrere Datenräume einrichten, um gleichzeitig verschiedene Due-Diligence-Prozesse durchzuführen.

Zeitersparnis

Einige Due-Diligence-Aktivitäten müssen schnell abgeschlossen werden, um das Geschäft rechtzeitig abzuschließen. Wenn sich der Verkäufer den Zeitluxus nicht leisten kann, kann das Einrichten und Verwenden eines PDR viele Probleme verursachen. Einmal eingerichtet, automatisieren VDRs den gesamten Prozess und machen manuelle Unterstützung wie persönliche Meetings, Datenraumüberwachung usw. überflüssig. Dies ermöglicht es potenziellen Käufern, die Due Diligence zeitnah abzuschließen, und der Verkäufer kann das Geschäft abschließen, früher.

Einsparmaßnahmen

Mit VDR spart der Verkäufer bares Geld, insbesondere wenn es mehrere Interessenten gibt. Wenn ein Verkäufer mehr als einen physischen Datenraum für größere Leads nutzt, wird er definitiv mehr ausgeben. Dank VDR müssen nicht mehrere Programme für verschiedene Benutzer gespeichert werden. Die Einsparungen des Käufers werden letztendlich zum Vorteil des Verkäufers, da es die Tür zu einer größeren Auswahl an Angeboten zu niedrigeren Kosten und mit einer größeren Chance auf einen Geschäftsabschluss öffnet.

Schutz vertraulicher Dokumente

Die Technologie hat es ermöglicht, vertrauliche VDR-Dokumente mit Verschlüsselung, Benutzerkontrollfunktionen und Datenbanksicherheit zu sichern, was in einem physischen Datenraum möglicherweise nicht möglich ist. Auch wenn physische Lagerräume so sicher wie möglich sind, schließt dies die Möglichkeit von Dokumentendiebstahl, unbefugtem Zutritt zum Raum usw. nicht aus. VDRs wurden entwickelt, um all diese Probleme zu lösen, sodass sie sicherer und effizienter sind.

Grundsteinlegung für einen höheren Schlusskurs

Bei einer wettbewerbsorientierten M&A-Transaktion, an der viele potenzielle Käufer beteiligt sind, kann die M&A-Partei von höheren Raten profitieren, da die meisten potenziellen Kunden auch am Abschluss der Transaktion interessiert sind. Mit einer größeren Reichweite geben Datenraumanbieter Händlern das Privileg, einen fairen Marktpreis zu verlangen und abzuwarten.